５月行情受到６大因素制约

　　每到这个季节，投资者都翘首企盼股市“红五月”的到来。在过去的５月份里，股市多数时间都充满着绚烂的色彩。

　　回顾历史，５月份经常成为市场的变盘之月。而最近的市场调整，再次让我们对５月的行情感到有些茫然。今年的５月，反弹行情是在调整之后继续，或者真的又一次成为反弹行情的变盘之月，在这样的市况下，我们应该采取怎样的操作策略？

　　在经历了一轮大级别的调整和中继反弹之后，上证综指４月底开始在年线上下穿行。多数机构和分析人士表示，今年股市“红五月”有着很大的爽约风险。

　　为何５月份经常出现变盘？分析人士指出，每年４月份，都是上市公司年报和一季报业绩集中披露的时候。而此前，市场都是在对宏观经济、上市公司业绩预期进行一系列的炒作。当业绩披露完成之后，这种大规模的炒作也将告一段落。同时，４月末政策面往往较为平淡，而进入５月后，一些意想不到的政策的出台，将成为左右５月行情的重要因素。  

　　进入５月，将有６大因素制约股市行情：

　　基本面因素——

　　中国经济复苏征兆显现 仍存不确定性

　　本轮反弹除了由流动性充裕资金主导外，另外一个重要支撑就是投资者对于宏观经济复苏的预期。不过目前Ａ股的反弹力度和高度已经透支宏观经济复苏的预期，Ａ股的估值经过本轮反弹后，相比其他市场依然排在前列。

　　政策面因素——

　　经济利好政策或陆续出台

　　今年我国陆续通过了调整振兴产业规划，大幅度提高了社会保障水平，并推出医疗卫生改革方案，大幅增加政府投入。在政策面继续偏暖背景下，有观点称，二季度不排除上证综合指数存在上行至２８００点一带的可能性。

　　大小非因素——

　　“大小非”“大小限”迎来解禁高潮

　　“大小非”解禁一直是影响Ａ股走势的一个因素，在即将到来的５月和７月又将迎来两次限售股解禁高峰。据数据统计，５月份中小板将有６．５６亿股首发限售股解禁上市，将打响中小板“大小限”解禁高峰的第一枪，而７月份由中国银行领衔的限售股“解禁大军”的解禁数量将高达１８６７．８７亿股，１８６７．８７亿股限售股解禁也将是今年解禁浪潮的第一次洪峰。

　　周边因素——

　　海外不确定性因素增加

　　一场始料未及的流感疫情，再次让复苏依然不明朗的全球经济突生变数，疫情是否会持续成为悬在投资者心中的巨大石头，向来敏感的全球股市受疫情担忧情绪的拖累近期纷纷调头向下，因此对于Ａ股来说，５月周边市场的不确定性因素将增加。

　　成交量因素——

　　成交量萎缩 “不差钱”行情持续多久？

　　此轮调整最为明显的现象就是成交量持续萎缩。即便是出现的反弹，前期出局资金杀回市场的迹象也不明显。分析人士认为，随着各类题材概念大幅飙升后，市场估值已提高，即便流动性充裕，但市场吸引力正在减弱。

　　从去年１１月以来的反弹行情，充裕的流动性一直是支撑行情走好的重要因素。然而，在维持了半年的“不差钱”行情之后，这样的情况还能维持多久？

　　主力因素——

　　做多还是做空 主力资金的后市态度

　　“目前的情况很复杂，给我们的操作增加了很大难度。”一位私募基金经理就表示，其实这波行情做得非常痛苦，虽然个股行情十分精彩，但是整体收益率并不好。“现在的确是两难境地，是上是下都有可能，我们保持谨慎态度。”