上周A股市场震荡盘落，上证指数更是击穿了3100点、3000点的支撑，可见做空能量之大。但是，个股行情依然活跃，中小板指等代表小盘股的指数依然顽强走高。如何看待这一走势呢？

　　新政策

　　改善期指做空预期？

　　对于上周A股市场的走势，业内人士认为，主要是行业氛围使金融地产股出现了大幅回落，而此类个股是上证指数、沪深300指数的主要成份股。而股指期货、融券的做空工具被游资、热钱充分利用，放大了金融地产股调整对大盘指数的影响。招商银行等上周成为融券做空的主要工具就是例证。

　　不过，随着金融地产股的持续调整，内在价值的体现将削弱空头的做空能量。同时，上周末公布了《证券公司参与股指期货交易指引》与《证券投资基金参与股指期货交易指引》，规定目前证券公司证券自营业务与基金可参与股指期货交易，只是证券公司自营业务仅限于套期保值目的。

　　对此，分析人士予以积极的解读。因为目前沪深300成份股的活跃流通筹码主要在基金、券商等机构手里，相关部门在股指期货开设一星期后迅速公布指引，引导机构资金参与股指期货，意味着拥有筹码的机构资金可对股指期货施以更大的影响力，从而改善当前市场对股指期货的做空预期。

　　新资金动向

　　或带来新做多能量

　　因此，上周末A股市场出现了相对积极的变化：一大批业绩支撑力度不强的小盘股纷纷冲高受阻回落，前期持续急跌的金融地产股有所企稳，上周五午后，银行股在盘中一度反弹，上证指数为此企稳回升飘红。可惜，这些积极动向尚处在萌芽状态中，未能削弱小盘股的抛压带来的压力。随着指引的积极作用被市场认同，金融地产股企稳的动能也会迅速聚集，成为本周A股市场的稳定力量。

　　更重要的是，资金的积极动向还体现在近期的季报数据中。从季报信息来看，机构资金积极关注着拥有核心竞争优势的新兴产业股，如拥有液晶材料业务的永太科技成为社保基金的重仓股，再如从事储能电池业务的新宙邦、江苏国泰、佛塑股份等也成为社保基金的重仓股，显示出社保基金开始认同新材料、新能源等行业将成为我国经济的新引擎，从而加大了投资力度。因此，寻找未来的经济增长新引擎，将成为A股市场一个新的涨升牵引力量。

　　既然如此，短线A股市场的确面临一定的做多能量，如果再考虑到上周五美股进一步涨升，道指创下18个月新高，石油价格也强劲走高，本周A股市场将相对乐观。

　　积极调整

　　仓位结构

　　毕竟，上周末A股市场的走势显示小盘股将分化。所以，操作中要积极关注资金的新动向，调整仓位结构。

　　一方面，尽量对一些缺乏业绩支撑以及只拥有题材刺激的小盘股予以减持；另一方面，可积极关注金融地产等传统产业股企稳带来的反弹结构性机会。同时，可重点关注社保基金对新兴产业股的重仓把持动向，循此思路，建议积极跟踪辰州矿业、鄂尔多斯、新宙邦、杉杉股份、湘电股份、中国宝安等。（每商）