“伺机而动，逢低进场”，这正是产业资本作为资本猎手的真实写照。5月份股市再次下跌后，又迎来了产业资本增持，大股东增持量环比暴增了15倍，18家公司增持超千万元。历史经验表明，当股东减持力度逐渐趋弱，增持家数日渐增多时，A股的投资机遇也随即到来，其中大股东大幅增持的股票更值得关注。

　　产业资本对股价相当敏感

　　从近几个月增减持来看，产业资本对上市公司股价可以说相当敏感。去年底至今年初股价大跌，增持潮风起云涌，并推动一轮反弹。3月份后市场下跌，减持潮开始。5月份股市再次下跌后，又迎来了产业资本增持，大股东增持量环比暴增了15倍，18家公司增持超千万元。

　　数据显示，截至5月31日，有51家公司在月内发布了大股东增持报告，累计增持了38397.99万股，合计市值高达33.57亿元。而4月份仅有5家公司的大股东增持，合计增持股份数仅有2390.86万股。环比来看，5月份大股东增持量大幅增加了15.06倍。

　　从增持数量来看，中国石油和大唐发电为期12个月的增持计划在5月实施完毕。除这两家公司外，净增持数量最多的为TCL集团，净增持了1099.3万股；大东南也被净增持了1080万股。此外，深振业A、成商集团、广弘控股等18家公司被净增持超过100万股。

　　从增持金额来看，大股东增持超千万元的公司共有18家。其中中国石油增持金额最大，为24.1亿元；其次是大唐发电，增持金额4.4亿元；大东南排第三，增持金额为7945.2万元。

　　集中增持预示机会到来

　　A股市场目前仍处于以个人投资者为主导向机构投资者为主导的转变之中。未来产业资本的权重占比将超过金融机构投资者和散户。产业资本将决定未来市场的估值中枢。

　　历史经验表明，当股东减持力度逐渐趋弱，增持家数日渐增多时，A股的投资机遇也随即到来，其中大股东大幅增持的股票更值得关注。

　　国泰君安研究所的研报认为，从大股东在中小板上的增减持行为来看，在中小板平均市盈率为53倍、市净率为8倍时，大股东表现为集中净减持。在中小板平均市盈率为27倍、平均市净率4.3倍时，大股东表现为集中净增持。

　　“大幅增持可能意味着股票价格被严重低估，后市很可能存在上涨的机会，尤其是高管增持，要比公司股东、个人股东的增持更有意义。”广发证券策略研究员罗军表示，历史研究表明，增持在不同市场环境下效果也有不同：牛市中可获得较高的绝对收益，熊市中可以获得良好的超额收益，而震荡市中也具有相对较好的长期超额收益，满足中小市值、增持比例不低于0.05%、增持公告滞后时间不超过60日，这类增持个股值得关注。

　　（投资）